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热钱进出的风向标是什么?

来自:原创| 发布时间:2020-06-25 00:57 | 作者:admin

  

  文/叶檀

  香港与内地的进出口数据,比较敏感地反映了热钱的进出,异常贸易数据成为虚假贸易掩盖下的资本外流的度量尺。

  如果内地向香港的出口异常上升,说明外币换成人民币,内地套利套息空间较大。如果香港从内地的进口异常上升,说明人民币换成外币,内地对贬值的恐慌性较强。

  6月8日,中国海关发布数据,5月份进口同比下降0.4%,远超预期的下降6%,4月进口同比下降10.9%,5月数据大大好于4月。5月份中国贸易顺差是500亿美元,大于4月的456亿美元。这是衰退型顺差,出口下降,进口下降更快。

  香港与内地的贸易数据值得关注,资金可能会加速外流。按美元计,中国5月自香港进口同比增长242.6%,据6月7日公布的外储数据显示,5月外汇储备余额3.19万亿美元,较上月下降279亿美元,高出市场预期47%,余额创2012年以来的最低值。

  大规模的质疑来自于今天1月。当时海关总署公布了2015年12月内地对香港的出口额为460亿美元,香港方面公布的数据是237亿美元,差额223亿美元。有市场人士认为,这反映了以套利为目的的虚假贸易上升。

  有关部门并不认可这一度量衡。2月3日,在商务部召开的例行新闻发布会,商务部新闻发言人沈丹阳表示,2015年12月的贸易数据从总体上看是基本正常的。差异较大主要有三个客观因素,主要是统计口径不同、两地美元折算率不同、以及年底翘尾因素造成。

  旧质疑未消,新质疑再起,从香港的进口居高不下,恰好与人民币汇率下行周期重叠。

  6月3日,商务部台港澳司公布的最新统计显示,2016年1至4月,内地与香港贸易额为908.9亿美元,同比下降1.1%,占内地对外贸易总额的8.3%。其中,内地对香港出口为850.5亿美元,同比下降4.7%;自香港进口为58.4亿美元,同比上升120.3%。今年第一季度,内地对香港出口为605.3亿美元,同比下降6.5%;自香港进口为37.9亿美元,同比上升90.8%。

  从去年商务部公布的数据来看,上半年处于正常状态,对香港进出口环比上升同比下降,每月从香港进口环比增长10%不到。从去年7月开始,局面改观,基本上处于进口上升,出口下行。

  内地对香港出口为256.7亿美元,同比下降18.9%,环比下降3%;自香港进口为11.8亿美元,同比上升13.5%,环比上升22.9%。8月刚好是人民币大跌之时,说明当时可能就有警觉的资金进入香港,寻找避风港。11月进口又有大幅增长,12月数据引发广泛虚假贸易、热钱进入的广泛质疑。

  今年波动大幅增加,1月同比直线上升,2月环比下降,3月以后又直线上升。3月,自香港进口为15.5亿美元,同比上升112.3%,环比上升162.7%。4月自香港进口为20.5亿美元,同比上升201.5%,环比上升32.3%。

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